港股概念追踪 | 房地产市场+基建投资回暖 有望提振水泥行业需求 把握估值反转机会(附概念股)
6月9日，水泥股回暖，截至收盘，中国建材领涨5.46%，华润水泥涨超4%，海螺水泥、金隅集团涨超3%，华新水泥、亚洲水泥跟涨。行业人士表示，房地产建设和基础设施建的未来走势对水泥需求量起到了决定性影响。交银国际预计国企内房下半年将进一步扩大市场份额至70%，因此，房地产市场的回暖将拉动水泥行业需求增多，提振行业需求。此外，天风证券认为，当前水泥股估值已较为充分的反映了市场对未来盈利的悲观预期，当前估值处在相对底部区域且具有较高股息率，建议关注两条主线：一是区域供需格局较优;二是公司自身第二增长极优势明显的公司。
【资料图】
房地产市场回暖拉动水泥需求
据了解，水泥的消费结构主要是由房地产建设、基础设施建设、农村自建房市场三大板块构成，而房地产建设和基础设施建设两大板块占到整个水泥消费量的60-80%，对水泥的需求量起到了决定性影响。
其中房地产投资作为水泥需求大户，有数据测算其水泥用量占全国水泥产量的比例约为30%，因此评判房地产投资的未来走势，对水泥需求量的判断具有非常重要的前瞻性的意义。
6月份以来，多地出台房地产优化政策，房地产市场的回暖将拉动水泥行业需求增多，提振行业需求。中指研究院市场研究总监陈文静对记者表示，青岛、苏州等多地已出台政策优化限贷、公积金、限售等措施，向市场释放积极信号。全国楼市调控政策持续保持优化态势。
中指研究院监测数据显示，2023年以来，已有百余城出台房地产调控政策超250次，其中济南、长沙、厦门等十余城对限购政策进行放松，部分热点二线城市如杭州已多次出台政策优化限购措施。此外，上海、广州、深圳等一线城市也从公积金等方面持续对房地产政策进行优化，多孩家庭、人才、职住平衡产业人群等是核心城市政策支持的侧重点。
易居研究院研究总监严跃进表示，当前正是房企抓销售的关键期，尤其是4月份至5月份销售数据不好的情况下，6月份的购房政策应该给予更多支持。整体上，后续政策宽松的预期会强化，预计6月份会有新的政策出台，而且部分政策工具可能超出过去的常规工具范畴。
展望未来，中指研究院认为，若能够进一步落地支持政策，向市场传递信心，在房企大力推盘和促销之下，6月房地产销售有望迎来好转。交银国际认为，内地房地产市场在2023年第一季复苏，但势头在第二季放缓，尤其是二三线城市，其中国有企业开发商销售额同比增长40%以上。该行认为国企内房下半年将进一步扩大市场份额至70%。
基建投资持续回暖 有望刺激水泥需求
5月31日，国家统计局发布了中国采购经理指数。其中，建筑业商务活动指数为58.2%，低于上月5.7个百分点，仍位于较高景气区间，建筑业继续保持较快增长。从市场预期看，业务活动预期指数为62.1%，低于上月2.0个百分点，持续位于60.0%以上高位景气区间，建筑业企业对近期市场发展前景较为乐观。
惠誉表示，4月、5月，由国家统计局编制的建筑业采购经理指数(PMI)的增速降幅拉大，不过，该指数仍位于扩张区间，表明建筑活动持续回暖。并在近日研报中，已将其对中国工程建设、钢铁和水泥行业的展望上调至中性。
惠誉认为中国的钢铁和水泥需求主要受建筑行业的驱动。惠誉预计，基建投资增速超预期叠加2023年第三季度适逢建筑活动旺季，将推高对钢铁和水泥的需求;另外生产商可能会保持产量稳定。
东北证券亦预计基建投资仍将保持高增。据国家统计局数据显示，我国2022年广义基建投资完成额同比增长11.5%，狭义基建同比增长9.4%;2023年1~4月广义基建同比增长9.8%，狭义基建同比增长8.5%。预计2023年作为贯彻二十大精神的开局之年，稳增长政策力度仍将持续，尤其在出口、消费、地产投资等领域贡献有限情境下，基建投资作为重要抓手预将保持高景气。
水泥股估值已处在相对底部区域
据悉，近期全国水泥价格出现持续震荡下滑，水泥行业持续低迷下。国家统计局数据显示，4月，全国单月水泥产量1.94亿吨，同比增长1.4%，产量为近十年同期较低水平;1-4月，全国累计水泥产量5.84亿吨，同比增长2.5%。
水泥价格也持续回落。大宗商品报价平台生意社数据显示，6月7日水泥基准价报352元/吨，再创近五年新低。今年2月中旬，水泥以近五年历史低点379元/吨的价格开始企稳回升，3月中旬涨至423元/吨后持续徘徊，4月中旬逐步下跌至今。
天风证券认为，当前水泥股估值已较为充分的反映了市场对未来盈利的悲观预期，但对供需逐步改善的趋势有所忽视。需求端，市场对基建复苏情况较为乐观，但对地产开工端预期仍然不高，供给端，市场担心在经历22年价格战之后，企业间份额竞争持续加剧，但该行认为年后水泥供需两端均出现向好发展趋势(地产销售有所恢复，水泥价格开始上调)，二季度以来受雨水天气、资金等问题影响，需求略不及预期，但随着错峰力度加大，水泥价格有望逐步企稳。
该机构指出，水泥股自22Q4低点至今的涨幅明显低于其他建材股，当前估值处在相对底部区域且具有较高股息率。建议关注两条主线：一是区域供需格局较优，首选长三角地区，关注新疆区域龙头;二是公司自身第二增长极优势明显，成长性较好，数字化转型的公司。
相关概念股：
中国建材(03323)：公司经营水泥、轻质建材、玻璃纤维及复合材料及工程服务业务，公司销售范围覆盖全国，供应基础设施和房地产领域。
华润水泥控股(01313)：公司主营业务为水泥、混凝土及相关产品生产及销售及服务。
海螺水泥(00914)：主要从事水泥及商品熟料的生产和销售。公司先后建成了铜陵、英德、池州、枞阳、芜湖5个千万吨级特大型熟料基地，并在安徽芜湖、铜陵和广东阳春兴建了4条12000吨生产线。
华新水泥(06655)：公司涉足水泥、混凝土、骨料、环保、装备制造及工程、新型建筑材料等领域。
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